Répartition et partage des risques : la problématique centrale du financement des infrastructures PPP dans le monde

Les modes de réalisation des infrastructures à l’échelle mondiale connaissent une transformation silencieuse mais profonde. Les contraintes budgétaires publiques, la progression de l’urbanisation et l’approfondissement des marchés de capitaux amènent le secteur public à ne plus supporter seul la construction et l’exploitation des grands ouvrages, mais à recourir de plus en plus aux partenariats public-privé (PPP) pour intégrer des capitaux privés, des compétences spécialisées et une efficacité opérationnelle. Cependant, le PPP n’a jamais été un simple outil de financement : il constitue par nature une structure de gouvernance des risques sur l’ensemble du cycle de vie. Qui supporte le risque de planification ? Qui assume les dépassements de coûts de construction ? Qui vient en soutien en cas d’insuffisance de la demande ? Qui absorbe les fluctuations de prix pendant la phase d’exploitation ? La réponse à ces questions détermine si le projet peut être réalisé à un coût du capital raisonnable, et si les finances publiques parviennent véritablement à une optimisation des ressources (Value for Money, VfM).